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　　二十六、日本短觀報(bào)告

　　短觀報(bào)告(Tankan)是日本的景氣領(lǐng)先指標(biāo)之一，日本政府每季公布的企業(yè)短觀報(bào)告數(shù)據(jù)極具代表性，能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)日本未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

　　調(diào)查方式：自全國(guó)16萬(wàn)家企業(yè)中，抽樣約６％進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，受訪對(duì)象分成制造業(yè)與非制造業(yè)，各分成大、中、小型企業(yè)。

　　訪問(wèn)內(nèi)容：景氣判斷、年度營(yíng)業(yè)計(jì)劃、金融狀況

　　訪問(wèn)題目：景氣判斷、需求、對(duì)進(jìn)口品需求、成品庫(kù)存、生產(chǎn)設(shè)備使用率、投入與出產(chǎn)價(jià)格、就業(yè)、財(cái)務(wù)狀況，借款態(tài)度、利率趨勢(shì)等。

　　調(diào)查結(jié)果負(fù)數(shù)表示對(duì)經(jīng)濟(jì)前景感到悲觀的公司多于感到樂(lè)觀的公司，而正數(shù)則表示對(duì)經(jīng)濟(jì)前景感到樂(lè)觀的公司多于感到悲觀的公司。根據(jù)歷史顯示，日本政府每季公布的企業(yè)短觀報(bào)告數(shù)據(jù)極具代表性，能準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)日本未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，因此與股市和日元匯率波動(dòng)有相當(dāng)?shù)穆?lián)動(dòng)性。

　　二十七、工業(yè)生產(chǎn)

　　工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)代表全國(guó)各工廠、礦場(chǎng)和公用電力設(shè)施的總生產(chǎn)。歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)是量度12國(guó)制造業(yè)和能源業(yè)的產(chǎn)出。產(chǎn)出是指產(chǎn)品的具體數(shù)量，與銷售值不同，銷售值包括數(shù)量和價(jià)格。該指數(shù)涵蓋供給國(guó)內(nèi)和國(guó)外用于消費(fèi)的所有商品和能源的生產(chǎn)。工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)反映出該國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力，為市場(chǎng)評(píng)估該國(guó)經(jīng)濟(jì)提供進(jìn)一步的依據(jù)。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家計(jì)算GNP或預(yù)估未來(lái)經(jīng)濟(jì)走向時(shí)，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)是最常引用的數(shù)據(jù)資料，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)上揚(yáng)，代表經(jīng)濟(jì)景氣好轉(zhuǎn)，GNP應(yīng)會(huì)隨著上揚(yáng)。同時(shí)工業(yè)生產(chǎn)亦是反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的四大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之一。

　　二十八、產(chǎn)能利用率

　　產(chǎn)能利用率(Capacity Utilization)，也叫設(shè)備利用率，是工業(yè)總產(chǎn)出對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的比率，簡(jiǎn)單的理解，就是實(shí)際生產(chǎn)能力到底有多少在運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)揮生產(chǎn)作用。統(tǒng)計(jì)該數(shù)據(jù)時(shí)，涵蓋的范圍包括制造業(yè)、礦業(yè)、公用事業(yè)、耐久商品、非耐久商品、基本金屬工業(yè)、汽車(chē)業(yè)及汽油等八個(gè)項(xiàng)目。代表上述產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用程度。當(dāng)產(chǎn)能利用率超過(guò)95%以上，代表設(shè)備使用率接近全部，通貨膨脹的壓力將隨產(chǎn)能無(wú)法應(yīng)付而急速升高，在市場(chǎng)預(yù)期利率可能升高情況下，對(duì)一國(guó)貨幣是利多。反之如果產(chǎn)能利用率在90%以下，且持續(xù)下降，表示設(shè)備閑置過(guò)多，經(jīng)濟(jì)有衰退的現(xiàn)象，在市場(chǎng)預(yù)期利率可能降低情況下，對(duì)該國(guó)貨幣是利空。市場(chǎng)一般最為重視美國(guó)的產(chǎn)能利用數(shù)據(jù)。在美國(guó)，一般每月中旬公布前一個(gè)月的數(shù)據(jù)。

　　二十九、工業(yè)訂單

　　工業(yè)訂單(Factory Orders)包括國(guó)內(nèi)制造業(yè)所公布的新定單、未交貨定單和庫(kù)存及銷售情況。工業(yè)訂單反映了一國(guó)工業(yè)生產(chǎn)和銷售情況，包括耐用品訂單和非耐用品訂單。該指標(biāo)反映了制造生產(chǎn)情形的好壞，制造業(yè)的廠商通常是在接到訂單后才安排生產(chǎn)的，因此該指標(biāo)也被視為下一期生產(chǎn)活動(dòng)的預(yù)兆。當(dāng)耐用品訂單大幅度減少時(shí)，反映制造業(yè)疲弱，下一期產(chǎn)量減少，可能導(dǎo)致失業(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，因此對(duì)該國(guó)貨幣不利；反之，當(dāng)耐用品訂單增加時(shí)，反映該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，有利于該國(guó)貨幣。為分析新定單和裝船以及他們?cè)诠I(yè)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展上的重要性，通常把波動(dòng)性較大的工業(yè)，主要為飛機(jī)和政府需求(如國(guó)防定單)排除在外。新定單在反映美國(guó)需求方面最大的不足是進(jìn)口需求沒(méi)有包括在內(nèi)，而美國(guó)生產(chǎn)的海外資源需求則包括在內(nèi)。

三十、耐用品訂單

　　耐用品訂單(Durable Good Orders)代表未來(lái)一個(gè)月內(nèi)，對(duì)不易耗損的物品訂購(gòu)數(shù)量，該數(shù)據(jù)反應(yīng)了制造業(yè)活動(dòng)情況，就定義而言，訂單泛指有意購(gòu)買(mǎi)、而預(yù)期馬上交運(yùn)或在未來(lái)交運(yùn)的商品交易。在美國(guó)，商務(wù)部在每月下旬公布前一個(gè)月的耐用品訂單數(shù)據(jù)。該統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)包括，對(duì)汽車(chē)、飛機(jī)等重工業(yè)產(chǎn)品和制造業(yè)資本用品，其它諸如電器等物品訂購(gòu)情況的統(tǒng)計(jì)。由于該統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)包括了國(guó)防部門(mén)用品及運(yùn)輸部門(mén)用品，這些用品均為高價(jià)產(chǎn)品，這兩個(gè)部門(mén)數(shù)據(jù)變化對(duì)整體數(shù)據(jù)有很大的影響，故市場(chǎng)也較注重扣除國(guó)防部門(mén)用品及運(yùn)輸部門(mén)用品后數(shù)據(jù)的變化情況。總體而言，若該數(shù)據(jù)增長(zhǎng)，則表示制造業(yè)情況有所改善，利好該國(guó)貨幣。反之若降低，則表示制造業(yè)出現(xiàn)萎縮，對(duì)該國(guó)貨幣利空。市場(chǎng)一般最為重視美國(guó)耐用品訂單指數(shù)。

　　三十一、商業(yè)庫(kù)存

　　由美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)局公布，大約在每月的15日左右公布兩月前的數(shù)據(jù)。商業(yè)庫(kù)存是處于儲(chǔ)備狀態(tài)的商品。工廠生產(chǎn)出來(lái)的商品不會(huì)立即通過(guò)流通領(lǐng)域全部進(jìn)入個(gè)人消費(fèi)或生產(chǎn)消費(fèi)，有一部分要儲(chǔ)存起來(lái)以備生產(chǎn)和銷售，因此工商企業(yè)保持一定數(shù)量的商業(yè)庫(kù)存是維持和擴(kuò)大再生產(chǎn)及營(yíng)業(yè)范圍的一個(gè)重要條件。但庫(kù)存量的顯著增加或減少與市場(chǎng)狀況和經(jīng)濟(jì)興衰有直接的關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，如果商業(yè)庫(kù)存突然增加，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)發(fā)展將要受阻，有進(jìn)入停滯或衰退的可能；在經(jīng)濟(jì)發(fā)展低迷的時(shí)期，如果商業(yè)庫(kù)存突然減少，則表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展有好轉(zhuǎn)的跡象。因此，商業(yè)庫(kù)存是顯示一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的先行指標(biāo)。商業(yè)庫(kù)存也同時(shí)反映商業(yè)部門(mén)對(duì)短期信貸的需求。商業(yè)庫(kù)存增加，可能帶動(dòng)短期利率上升，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展減緩，表明經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入停滯狀態(tài)，嚴(yán)重者可能表明經(jīng)濟(jì)開(kāi)始衰退。其中可能牽連的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

　　月度零售貿(mào)易：零售企業(yè)提供美元計(jì)價(jià)的零售銷售和選擇性機(jī)構(gòu)銷售數(shù)據(jù)；一組企業(yè)提供月末庫(kù)存價(jià)值數(shù)據(jù)。

　　月度批發(fā)貿(mào)易：企業(yè)提供美元計(jì)價(jià)的商品批發(fā)銷售和月末庫(kù)存價(jià)值數(shù)據(jù)。制造商當(dāng)前生產(chǎn)水平和未來(lái)生產(chǎn)量額數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)分項(xiàng)包括裝船價(jià)值、新定單、月末總庫(kù)存、原材料和供應(yīng)、半成品和成品庫(kù)存。

　　三十二、新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可

　　在美國(guó)，一般新屋開(kāi)工分為兩種；獨(dú)棟住宅與群體住宅，獨(dú)棟住宅來(lái)勢(shì)興建時(shí)，一戶的基數(shù)是1，一棟百戶的公寓開(kāi)始興建時(shí)，其基數(shù)為100，依此計(jì)算出新屋開(kāi)工率，專家們一般較重視個(gè)別住家的興建，因?yàn)槿后w住宅內(nèi)的單位可以隨時(shí)修改，波動(dòng)性較大，數(shù)據(jù)通常無(wú)法掌握。

　　建筑類的指標(biāo)在各國(guó)公布的數(shù)據(jù)中一般占重要的地位，因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)對(duì)于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體都有舉足輕重的地位，而且一國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣與否也往往會(huì)在建筑類指標(biāo)上反映出來(lái)。房屋的建筑屬于投資，是拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。在西方?guó)家，新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可是建筑類指標(biāo)中較為重要的兩個(gè)，考察的基本是居民住宅或非工業(yè)用途的建筑范疇。住宅動(dòng)工的增加將使建筑業(yè)就業(yè)人數(shù)增加，新近購(gòu)房的家庭通常會(huì)購(gòu)買(mǎi)其他耐用品，通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)，使得其他產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出和就業(yè)增加，住宅建設(shè)的變化將直接指向經(jīng)濟(jì)衰退或復(fù)蘇。通常來(lái)講，新屋開(kāi)工與營(yíng)建許可的增加，理論上是對(duì)于該國(guó)貨幣是利好因素，將推動(dòng)該過(guò)貨幣走強(qiáng)，新屋開(kāi)工與營(yíng)建許可的下降或低于預(yù)期，將對(duì)該國(guó)的貨幣形成壓力。發(fā)布時(shí)間為每月的１６號(hào)至１９號(hào)間。

　　三十三、新屋銷售

　　新屋銷售也叫預(yù)售屋銷售，它是指簽訂出售合約的房屋數(shù)量，美國(guó)新屋銷售每月由商務(wù)部月底公布上月銷售情況。由于新屋銷售是簽訂出售合約的房屋數(shù)量，因此購(gòu)房者通常都是通過(guò)抵押貸款、按揭貸款形式認(rèn)購(gòu)房屋，因此對(duì)當(dāng)前的抵押貸款利率比較敏感，而成屋銷售統(tǒng)計(jì)的是建造完畢的房屋，它對(duì)幾個(gè)月前的利率更加敏感。新屋銷售數(shù)據(jù)在銷售類中占據(jù)著重要地位，它直接反映出房地產(chǎn)市場(chǎng)的景氣狀況。房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況體現(xiàn)出居民的消費(fèi)支出水平，消費(fèi)支出若強(qiáng)勁，則表明該國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，因此，一般來(lái)說(shuō)，新屋銷售增加，理論上是對(duì)于該國(guó)貨幣是利好因素，將推動(dòng)該過(guò)貨幣走強(qiáng)，銷售數(shù)量下降或低于預(yù)期，將對(duì)該國(guó)的貨幣形成壓力。此外，新屋銷售狀況通常能夠通過(guò)新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來(lái)，若新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可活動(dòng)減少，新屋銷售一般都會(huì)有所回落。不過(guò)，事物都是辨證統(tǒng)一，相輔相成的，新屋銷售不順也會(huì)導(dǎo)致未來(lái)幾個(gè)月新屋開(kāi)工的降溫。

    三十四、營(yíng)建支出

　　營(yíng)建支出即建筑支出(Construction Spending),它是反映每月以美元計(jì)價(jià)的新增建筑活動(dòng)額度。建筑分為住宅建筑、非住宅私人建筑、公共建筑及其它公共/私人建筑如公路及公用設(shè)施等。此數(shù)據(jù)用以直接估算國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中建筑支出部分的資金投入額。住宅建筑普查局提供的建筑許可數(shù)據(jù)以及非住宅建筑開(kāi)工的產(chǎn)權(quán)數(shù)據(jù)是非常有用的建筑活動(dòng)領(lǐng)先指標(biāo)。

　　三十五、M3貨幣供應(yīng)量

　　M3貨幣供應(yīng)指標(biāo)，是一個(gè)衡量貨幣供應(yīng)的主要指標(biāo)，它包括鈔票，硬幣，活期存款和4年期的定期存款，即 M3=M2+其他金融機(jī)構(gòu)的定期存款和儲(chǔ)蓄存款。歐洲央行用貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)幅度來(lái)衡量通脹的壓力。通過(guò)考察不同層次的貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，以從中選定與經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)關(guān)系最密切的貨幣資產(chǎn)，作為中央銀行控制的重點(diǎn)，有利于中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)，并及時(shí)觀察貨幣政策的執(zhí)行效果。央行對(duì)M3每年設(shè)一個(gè)增長(zhǎng)目標(biāo)范圍，高于范圍的M3增長(zhǎng)引起通脹擔(dān)憂。

　　三十六、平均小時(shí)薪金

　　平均小時(shí)薪金( Average Hobbby Earnings )是用平均每小時(shí)和每周收入衡量私人非農(nóng)業(yè)部門(mén)的工作人員的工資和薪水水平。每小時(shí)收入數(shù)據(jù)反映了每小時(shí)基礎(chǔ)工資率的變化，并反映了加班的獎(jiǎng)金增長(zhǎng)情況，平均小時(shí)薪金可能較早地反映出行業(yè)工資和薪水成本變化趨勢(shì)與雇用成本指數(shù)相輔相成，共同為衡量總勞動(dòng)成本提供參考。該指標(biāo)存在著一定的易變性和局限性，但仍然是一個(gè)月中關(guān)于通貨膨脹的頭條消息，外匯市場(chǎng)主要關(guān)注每月和各年隨季節(jié)調(diào)整的平均每小時(shí)和每周工資的變化情況。一般而言，如果預(yù)計(jì)平均小時(shí)薪金能引起利率的上漲，那么每小時(shí)工資的迅速上漲對(duì)該國(guó)貨幣而言將形成利好刺激，反之亦然。在美國(guó)，該指標(biāo)由聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)進(jìn)行監(jiān)控。

　　三十七、每周失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)人數(shù)

　　這個(gè)指標(biāo)同樣是市場(chǎng)上最矚目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。因?yàn)榫蜆I(yè)是涉及到未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力，所以這個(gè)是一個(gè)前瞻性的指標(biāo)。目前美國(guó)是個(gè)完全消費(fèi)型的社會(huì)，消費(fèi)意欲是經(jīng)濟(jì)的最大動(dòng)力所在，如果每周都有不少美國(guó)人丟掉工作的話而申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的話，會(huì)嚴(yán)重抑制消費(fèi)信心。而由于數(shù)據(jù)每周都公布，是投資市場(chǎng)的焦點(diǎn)所在，失業(yè)人數(shù)的大幅增加，美國(guó)政府的財(cái)政壓力也就隨之增大，對(duì)于得了“雙赤絕癥”的美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)考驗(yàn)，所以政府也會(huì)采取相應(yīng)政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力。加總各州一周截至到周六的申請(qǐng)人數(shù)即可得出數(shù)據(jù)。這里要注意的是申請(qǐng)人分為兩類，第一類是首次申請(qǐng)，第二類是持續(xù)申請(qǐng)。該數(shù)據(jù)由勞工部每周四公布一次，每四周公布一次月份平均值，每3個(gè)月公布一次季度平均值。該數(shù)據(jù)對(duì)之后公布的月度就業(yè)人數(shù)報(bào)告有一定的預(yù)測(cè)作用，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示周申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)低于35萬(wàn)通常預(yù)示就業(yè)溫和增長(zhǎng)。

　　首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)是反映其國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的指標(biāo)之一。首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)的增加反映了被解雇的人數(shù)增加或?qū)ふ倚鹿ぷ鞯碾y度有所增大。該指標(biāo)是反映勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的第二指標(biāo)，之后由勞工統(tǒng)計(jì)局公布的月度就業(yè)人數(shù)報(bào)告更受關(guān)注。失業(yè)救濟(jì)金的發(fā)放不是面對(duì)所有的失業(yè)人員，而是“按條件發(fā)放”的?；镜臈l件為：必須工作20周以上；有充分的失業(yè)理由；身體健康。而自動(dòng)離職者、因過(guò)失被開(kāi)除者，均不能領(lǐng)取到失業(yè)救濟(jì)金。自認(rèn)為具備條件的失業(yè)者需提出申請(qǐng)，經(jīng)失業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)審查確認(rèn)符合條件后，于提交申請(qǐng)的第二周開(kāi)始領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金，失業(yè)救濟(jì)金的發(fā)放數(shù)額以前一年最高工資季度的收入作為依據(jù)，大約為其60%。一般情況下，失業(yè)救濟(jì)金最多可發(fā)放26周，在“高失業(yè)期”可延長(zhǎng)至39周，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條時(shí)，可延長(zhǎng)至52周，遇到這種特殊情況，所需款項(xiàng)一半來(lái)自聯(lián)邦政府，一半是州政府提供。而正常的救濟(jì)款項(xiàng)，則是州政府每年通過(guò)向雇主征收“失業(yè)補(bǔ)償稅”而獲得的。

　　三十八、消費(fèi)者信貸余額

　　消費(fèi)者信貸余額(Consumer Credit)，包括用于購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)的將于兩個(gè)月及兩個(gè)月以上償還的家庭貸款。在西方國(guó)家，貸款消費(fèi)是一種很普遍的現(xiàn)象，在購(gòu)買(mǎi)大宗商品，比如房屋、汽車(chē)，或是購(gòu)買(mǎi)大宗服務(wù)，比如接受大學(xué)教育等情況下，向銀行申請(qǐng)貸款的民眾數(shù)量會(huì)相當(dāng)多，從而形成消費(fèi)者信貸余額。外匯市場(chǎng)關(guān)注的是隨季節(jié)調(diào)整的超前凈信貸余額，一般來(lái)講，消費(fèi)者信貸余額增加表明消費(fèi)支出和對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒增加，這種情形通常產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，信貸余額下降表明消費(fèi)支出減少，并可能伴隨著對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的悲觀情緒。通常來(lái)講，如果消費(fèi)者信貸余額不出現(xiàn)大幅波動(dòng)的話，外匯市場(chǎng)對(duì)該數(shù)據(jù)的反應(yīng)并不強(qiáng)烈。同時(shí)，我們不能孤立的解讀消費(fèi)者信貸余額，要結(jié)合其他數(shù)據(jù)綜合考察。